隨著2018年新關稅的實施，精煉鎳進口受到阻礙，LME鎳豆庫存則不斷的下降，鎳豆現貨升水也有所提升，據SMM調研了解，近期鎳豆報價上調至180美元/噸，較月初上調30美元。

但于此同時，鎳板升水則由此前的高位下降，我們認為LME鎳豆庫存的下降主要是由于中國進口力量的轉換所致，從精煉鎳進口轉向鎳豆進口。全球去庫存從鎳板轉向鎳豆。這種情況下，外盤的表現也相對滬盤強一些。從價格折算來看，進口關稅價差2000元/噸，現貨升水價差近600元/噸，鎳豆和鎳板的進口綜合成本相差2600元/噸，足夠國內鎳需求企業的調整動力。

消息面上，位于菲律賓Zambales地區4家鎳礦山，再次卷入“環保風波”。由于目前三描禮士地區基本上沒有環保合格的企業，因此，“強行”出貨受到影響，2017年出貨總量為83萬噸，因此對當前市場狀況有一定支撐，但不是決定作用。不銹鋼市場目前到貨貨源開始是此前遠期的期貨，整體對現貨壓制更為明顯，不銹鋼當前冶煉利潤進一步的受到擠壓，另外，由于市場目前報價仍然是以2、3月遠期期貨為主，價格難以提升，不銹鋼冶煉利潤依然受到壓制。

綜合情況來看，外盤鎳豆庫存的快速下降，或主要是中國進口結構的轉換所致，外盤庫存的下降，使得LME表現相對偏強，這輪行情是拉著滬鎳上漲，因此，整體上，鎳市場并未發生核心的變化，我們認為，遠期的展望并未由此點燃，當前市場狀況建議以謹慎為主。

來源：華泰期貨

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